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供應鏈金融的交易結構和風控關鍵點

發表時間:2019/5/29 11:14:16  來源:互聯網加產促委  作者:yulij  
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今年下半年以來,供應鏈金融比較火,在互聯網金融行業整體融資趨冷的背景下,供應鏈金融平臺仍在不斷得到風險資本的青睞。其實,這是供應鏈金融因其風控嚴謹而多層次,因此是最后一片優質資產集中供應的領域,在經濟下行期,互聯網金融平臺都在開展資產端的激烈爭奪,供應鏈金融無疑將會受到大家的最大關注。但是做好供應鏈金融除了有一定資源背景外,還必須設計好交易結構,并同時深入而嚴謹的把握其風控關鍵點。

 

供應鏈金融本質是基于對供應鏈結構特點、交易細節的把握,借助核心企業的信用實力或單筆交易的自償程度與貨物流通價值,對供應鏈單個企業或上下游多個企業提供全面金融服務。

 

供應鏈金融促進供應鏈的發展體現在資金注入和信用注入兩方面:一方面解決相對弱勢的上、下游配套中小企業融資難和供應鏈地位失衡的問題;另一方面,將銀行信用融入上、下游配套企業,實現其商業信用增級,促進配套企業與核心企業建立起長期戰略協同關系,從而提升整個供應鏈的競爭能力。

 

供應鏈金融并非某一單一的業務或產品,它改變了過去銀行等金融機構對單一企業主體的授信模式,而是圍繞某“1”家核心企業,從原材料采購,到制成中間及最終產品,最后由銷售網絡把產品送到消費者手中這一供應鏈鏈條,將供應商、制造商、分銷商、零售商直到最終用戶連成一個整體,全方位地為鏈條上的“N”個企業提供融資服務,通過相關企業的職能分工與合作,實現整個供應鏈的不斷增值。

 

供應鏈金融融資模式目前主要有三種,分別是應收賬款融資模式,基于供應鏈金融的保兌倉融資模式和融通倉融資模式。

 

應收賬款融資:以未到期的應收賬款向金融機構辦理融資的行為,稱為應收賬款融資,這種模式使得企業可以及時獲得機構的短期融資,不但有利于解決融資企業短期資金的需求,加快中小企業健康穩定的發展和成長,而且有利于整個供應鏈的持續高效運作。

 

未來貨權融資(又稱為保兌倉融資)是下游購貨商向平臺申請貸款,用于支付上游核心供應商在未來一段時期內交付貨物的款項,同時供應商承諾對未被提取的貨物進行回購,并將提貨權交由金融機構控制的一種融資模式。

 

融資企業通過保兌倉業務獲得的是分批支付貨款并分批提取貨物的權利,因而不必一次性支付全額貨款,有效緩解了企業短期的資金壓力,實現了融資企業的杠桿采購和供應商的批量銷售。

 

所謂融通倉即存貨融資,是企業以存貨作為質押向金融機構辦理融資業務的行為。所以融通倉服務不僅可以為企業提供高水平的物流服務,又可以為中小型企業解決融資問題,解決企業運營中現金流的資金缺口,以提高供應鏈的整體績效。

 

舉個供應鏈金融的例子,讓大家能夠更充分的理解:

 

A公司主要從事生產和銷售薄晶晶體管液晶顯示器成品及相關部件,其上下游企業均是強大的壟斷企業。其在采購原材料時必須現貨付款,而銷售產品后,貨款回收期較長(應收賬款確認后的4個月才支付)。

 

隨著A公司成長和生產規模擴大,應收賬款己占公司總資產的45%,公司面臨著極大的資金短缺風險,嚴重制約了公司的進一步發展。A公司找供應鏈公司(金融機構)借款,由第三方物流企業為該項貸款提供信用擔保,幫助A公司解決了流動資金短缺瓶頸。之后核心企業將貨款直接支付給供應鏈公司。

 

核心企業在供應鏈中擁有較強實力和較好的信用,所以供應鏈公司在其中的貸款風險可以得到有效控制。

 

目前國內供應鏈融資平臺主要做應收賬款項下融資。這其中,又分為貿易項下,信貸項下,經營物業項下三類,其本質都是基于未來可預測、穩定、權屬清晰的現金流來進行融資。這種融資方式快速盤活了中小微企業的主體資產——應收賬款,使得中小微企業能夠快速獲得維持和擴大經營所必須的現金流,很好的解決了這些中小微企業回款慢而且融資難的問題。

 

該模式核心交易結構如下:

 

總體來說,還款來源有四層:

 

第一層:應付賬款方(央企或大型國企);

 

第二層:融資人/應收賬款方(上游企業);

 

第三層:產品增信機構(若有);

 

第四層:保理機構。

 

具體到產品,常見的一般有以下四種:

 

央/國企作為支付信用的供應鏈金融;核心企業作為支付信用的供應鏈金融;基于融資租賃業務為交易模式,租賃資產應收租金收益權作為支付保障而設計的產品;基于商業寫字樓租金收取權,商業寫字樓的應收租金作為支付保障而設計的產品。

 

1、央/國企作為支付信用的供應鏈金融,該產品一般交易結構如下:

 

該產品的還款來源有三重保障:中央企業支付信用,融資人承諾回購,第三方資產管理公司回購保障。

 

這類產品的風控標準關鍵點是:把控支付核心——央企,包括嚴格核心央企準入和核心央企動態監測。一般供應鏈金融平臺通過自主研發的央企準入模型,實行定性指標、定量指標相結合的方式嚴格央企準入標準,從源頭控制風險。同時需要自建企業動態跟蹤監測系統,通過自主獲取信息、公開市場披露信息、媒體報道信息、社交網絡信息等,提前預判核心央企信用風險,一旦出現預警,立刻停止新增業務開展。

 

2、核心企業作為支付信用的供應鏈金融,該產品一般交易結構如下:

 

該產品的還款保障來源也是三重:大型企業支付信用,融資人承諾回購,第三方資產管理公司回購保障

 

這類產品的風控標準關鍵點是:篩選并監控支付核心——大型企業,包括嚴格大型企業準入和核心大型企業動態監測。供應鏈金融平臺在提供融資之前,先通過自主研發的大型企業準入模型,實行定性指標、定量指標相結合的方式嚴格大型企業準入標準,從源頭控制風險。貸后,供應鏈金融平臺自建企業動態跟蹤監測系統,通過自主獲取信息、公開市場披露信息、媒體報道信息、社交網絡信息等,提前預判核心大型企業的信用風險,一旦出現預警,立刻停止新增業務開展。

 

3、基于融資租賃業務為交易模式,租賃資產應收租金收益權作為支付保障而設計的產品,該產品一般交易結構如下:

 

該產品由于涉及交易方比較多,產品結構上有五重還款來源保障:承租企業支付信用,擔保企業保證支付,承租企業實際控制人連帶責任保證支付,融資人(融資租賃公司)不可撤銷回購擔保,第三方資產管理公司回購保障。

 

這類產品的風控標準關鍵點除了把控承租企業和擔保企業外,還需要貸前嚴格融資租賃公司準入和貸后對融資租賃公司動態監測。供應鏈金融平臺通過自主研發的融資租賃公司準入模型,實行定性指標、定量指標相結合的方式嚴格融資租賃公司的準入標準,從源頭控制風險。貸后,平臺自建企業動態跟蹤監測系統,通過密切跟蹤關注發行租賃公司及基礎資產承租人的主要的財務數據、生產運營管理機制、企業征信等情況,進行系統性的定期風險量化分析,提前預判融資租賃企業、承租企業的信用風險,一旦出現預警,立刻停止新增業務開展。

 

4、基于商業寫字樓租金收取權,商業寫字樓的應收租金作為支付保障而設計的產品。該產品一般交易結構如下:

 

該產品的還款來源保障有三重:租戶支付信用、業主保證支付和第三方資產管理公司回購保障,涉及到租戶、業務和第三方資產管理公司。

 

這類產品的風控標準關鍵點是嚴格物業公司的準入和動態監測租戶、出租地段。平臺一般通過自主研發的物業公司準入模型,實行定性指標、定量指標相結合的方式深入研究業主的租后管理機制和商業房產的所有權屬等事宜,嚴格業主的準入標準,從源頭控制風險。貸后,平臺自建租戶動態跟蹤監測系統,通過深入研究租戶的企業性質、網點布局規劃、租戶的征信情況以及出租地段出租率等進行系統性的風險量化分析,提前預判融租戶的信用風險,一旦出現預警,立刻停止業務開展。

 

綜上,可以看出供應鏈金融的產品涉及交易主體眾多,包括核心企業,融資企業,融資租賃公司,擔保企業、物流企業和第三方資產管理公司等等。因此產品交易結構設計的嚴謹和貸前貸后對多交易主體風控的深入和細致都將決定供應鏈金融產品的風險,并從而決定供應鏈金融平臺的生存和發展。

 


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